庞迅:亚洲基础设施投资银行,金砖国家银行和丝绸之路基金之间的异同

亚投行的财务管理是否可靠?

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庞迅:亚洲基础设施投资银行,金砖国家银行和丝绸之路基金之间的异同。原始标题:新金融发展机构的前景。毫无疑问,2014年是中国在经济和金融领域进行外交努力的一年。众多大型作品最为抢眼。中国新的外国经济战略布局和配套的金融结构已经准备就绪。金砖国家开发银行于7月正式成立,亚洲基础设施投资银行于10月进入筹备阶段,丝路基金于11月宣布成立,这令世界感到头晕。这些新的金融发展机构是根据中国对外经济发展战略应运而生的,它们还将在实现区域“互联互通”的过程中,为中国公司提供更多的海外投资机会和更大,更多元化的资金渠道。支持。关键字:跨境基础设施投资金砖四国,亚洲基础设施投资银行(AIIB)和丝绸之路基金共同使用的关键词是“跨境基础设施投资”。这三个新机构将重点投资于“一带一路”沿线国家和其他面临基础设施瓶颈的发展中国家,并促进和帮助这些国家发展交通,运输,通讯和电力等基础设施,并使中国与它们实现互联互通促进区域经济一体化。同时,这些投资还将促进中国与“一带一路”沿线国家之间在金融机构和安排方面的机构协调。根据亚洲开发银行的估算,在未来十年中,亚洲国家将

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对基础设施投资的年均需求约为7300亿美元,仅印度的基础设施投资需求在未来五年就将达到1万亿美元。国内金融或私营部门的投资远未解决天文数字的基础设施投资缺口。国际私营部门几乎不考虑跨境基础设施投资,因为此类投资周期长且抗风险能力差,但它们面临最复杂的风险成分,例如货币对冲风险,政策风险(征收风险,合同风险,等)和政治风险(政变,社会运动,内战或国际战争等)。这样,跨境基础设施投资主要依靠双边或多边官方援助投资。但是,跨境基础设施建设,环境与生态标准,地方和私有产权保护等方面都面临着复杂的地理,政治,社会等问题,导致对基础设施投资的官方援助也极为保守和谨慎。随着国际环境标准的不断提高,联合国对发展的定义最近已转变为社会目标,而不是经济发展。对基础设施的双边和多边官方发展援助投资总体上呈下降趋势。一方面,发展中国家的基础设施投资缺口越来越大。另一方面,不鼓励对基础设施领域的国际投资,并且逐年减少。结果,发展中国家不仅面临着自身经济发展的巨大障碍,而且也封锁了该地区。具有互补经济关系,自然资源and赋和比较优势的国家错过了共同发展的优势和机会。致力于推动亚洲基础设施的发展,中国本身就有信心金砖股票配资

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世界也有期望。中国自身的重要发展经​​验是政府在中国对基础设施和固定资产的大规模投资。同时,中国长期的对外发展援助实践在协助发展中国家进行基础设施建设方面具有其鲜明的特色。所有这些都指向关键词“跨境基础设施投资”,这在中国最近建立或计划建立的多边银行和基金中得到了明显体现。新的金融开发银行:定位和结构在金砖国家银行,亚洲基础设施投资银行和丝绸之路基金成立之前,中国进出口银行,国家开发银行及其所建立的资金对于实施中国对外经济贸易政策和实施发展援助。金融机构。尽管进出口银行和国家开发银行都是出口导向型金融机构,但它们都是中国独资的政策性银行,涉及广泛的国内外业务,而跨境基础设施建设投资仅是其中的一小部分。他们的业务和贷款。国家开发银行成立于1994年,于2008年改组为股份有限公司公司。股东为财政部和汇金公司。国家开发银行的投资主要投资在具有国家发展战略意义的地区,行业和部门,例如国家重大建设项目和基础产业,西部大开发以及老工业基地的升级改造。与国家开发银行同年成立的中国进出口银行,是在国务院的直接领导下,与中国对外经济贸易政策和外交战略的实施合作,扩大中国产品的出口,设备和技术,并鼓励和支持中国公司走向全球。在对外基础设施投资方面,进出口银行主要促进和支持中国企业对外承包工程。同时,进出口银行还负责中国的对外发展援助。

发行优惠贷款。这部分优惠贷款本质上是中国的双边发展援助,这与金砖国家银行和亚洲基础设施投资银行未来的优惠贷款不同,后者是多边发展援助。金砖国家银行,亚洲基础设施投资银行和丝绸之路基金将成为多边国际金融机构。除了专注于基础设施领域的投资外,它们的机制和运作方式与现有的国际金融发展机构相似,并且贷款也将更多地流向中国以外的发展中国家。金砖国家开发银行是金砖国家集团的全球发展银行和国际发展援助机构。与“世界银行”类似,它是国际组织“联合国”的专门机构,但规模目前大不相同。 。与世界银行不同,金砖国家开发银行旨在为基础设施投资领域的全球发展问题做出特殊贡献。亚投行是区域性多边发展援助机构。它将成为许多区域开发银行网络的成员,包括亚洲开发银行,非洲开发银行,美洲开发银行和加勒比开发银行。其结构和运作方法也将类似于现有的区域开发银行。除了亚洲基础设施投资银行外,现有的区域开发银行还向成员国提供优惠贷款以进行基础设施建设,但没有一家将基础设施建设作为其专业领域。除了投资领域的专业化以外,金砖国家银行和亚洲基础设施投资银行在机构设置和运营方面将与现有的多边开发银行相似。他们的员工是国际员工,董事会将是银行的最高权力机构,而执行董事是

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董事会是银行的最高决策机构。每个成员国都任命一名董事,通常是该国的财政部长。银行的日常决策将下放给执行董事委员会。按照惯例配资网,多边开发银行成员国的投票权由每个国家所认购的资本份额决定。但是,一些区域开发银行规定,非洲开发银行和亚洲基础设施投资银行等区域成员国必须保证一半以上的投票权。多边开发银行旨在向发展中国家提供财政援助,通常以贷款和免费援助的形式提供(也有债务减免的形式)。项目贷款不仅投资于基础设施项目,而且还为健康,保健和教育等社会项目提供资金;政策贷款旨在促进借款国的政策改革,例如农业政策改革,或为发展中国家的政府提供预算。现有的开发银行越来越倾向于政策性贷款,这打破了使用国际货币基金组织提供此类贷款的传统做法。多边开发银行通常有两个基金,即“贷款窗口”。第一个贷款窗口以市场利率(非优惠)提供贷款,并以股权投资和贷款担保的形式向成员国提供财务支持。这种贷款主要发给中等收入国家和发展中国家的私营企业。第二个借贷窗口以优惠条件向低收入国家提供贷款或赠款。在第一个窗口中获得的利润用于维持银行的日常运营费用,盈余进入第二个借贷窗口。开发银行发行的贷款来自银行成员国的出资以及银行在国际资本市场上的股权投资和债券发行所获得的资金。

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多边开发银行之所以能够以较低的利率向国际资本市场借款,是因为它们的信用等级高于各个成员国的信用等级。许多成员国为银行贷款提供集体担保。实际上,各个国家的实收资本仅占认购资本的一小部分(亚洲投资银行为20%,而其他一些银行的比率仅为5%)。未付资本称为“可赎回资本”(callable capital)。资本),仅在银行面临破产或流动性问题且银行的这部分资本不用于银行贷款或援助时才支付。丝绸之路基金是一项开放的政府多边合作基金,以中国的外汇储备作为初始资金的来源。目前,它与金砖国家银行或亚洲基础设施投资银行没有任何隶属关系。丝绸之路基金本质上应该是主权财富基金,但是主权财富基金很少在基础设施领域进行以政策为导向的关键投资。丝绸之路基金成立的目的是实现“一带一路”战略和相互联系,并指导其投资。它被指定为跨境基础设施建设,因此有人认为“丝绸之路基金”不能被视为主权财富基金,而是更类似于工业基金。与亚洲基础设施投资银行和金砖国家开发银行不同,丝绸之路基金,无论是作为主权财富基金还是工业基金,都应与具有国际援助性质的开发银行有所不同。它需要注意投资回报率,并且要更加商业化,面向市场和公司化。但是,“丝绸之路基金”的投资方向是针对基础设施的,如何平衡政治,社会和经济利益仍然非常模糊。投资前景:风险与机制保障中央财经领导小组第八次会议的精神是着眼于交通运输和电力

电力和通讯等基础设施将“一带一路”沿线的国家连接起来。据有关人士分析,基础设施投资的次序一般遵循“陆路优先,海路优先”,“铁路优先,港口优先”和“区域性从近到远”的原则。首先要计划的是连接中国与南亚,东南亚和中亚国家之间的高铁网络,并优先部署连接中国与巴基斯坦,孟加拉国,缅甸,柬埔寨,蒙古,塔吉克斯坦等国。 。因此,国内运输和其他行业将首先受益,相应地,国内股市中的运输和建筑材料行业也将受益。由于亚洲基础设施投资银行和丝绸之路基金都采取开放的融资态度,因此企业在海外基础设施建设方面的投资将获得这些机构的优惠条件和鼓励性政策。随着“一带一路”基础设施的逐步完善和投入运行,这些机构的投资重点将调整为跨境运输和物流,能源开发以及初级农产品的生产和加工。总体而言,中国最近宣布建立多个多边金融机构,以促进亚洲及相关国家和地区的基础设施投资,这是一项大胆的举动,触及了发展问题的关键。跨国基础设施投资的巨大风险需要一种机制来减少投资不确定性并提供投资保护,以使私人投资者和主权财富基金能够进入这一领域。金砖国家银行,亚洲基础设施投资银行和丝绸之路基金要做的是降低投资风险配资公司,鼓励并确保投资从多种渠道流入基础设施领域金砖股票配资,并通过中国的推动和区域合作实现区域互联互通。仅就资本实力而言,这些新的财务设计可能会受到限制。是否可以达到预期的效果,也可以

这取决于它们是否能够成功地降低投资风险和不确定性,并向跨国基础设施领域吸引更多种类的资金。 (本文中的图片均摘自《中国日报》)关于作者本文最初发表于《中国投资》 2015年第03期,原标题为“新金融发展机构的前景”。作者是清华大学国际关系系副教授,清华卡耐基全球政策中心副主任,驻地研究员。他的主要研究领域是中国与发展中国家之间的关系。

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