信息不对称和股票价格的理论和实证研究

【摘要】: 本文以证券市场投资者之间的误导性信息为主要线索,研究信息不对称对证券价格和证券市场效率的影响. 在实证研究的基础上,提出了对策建议. 全文共分为七章如何解决炒股信息不对称,分为理论研究,实证研究和政策建议. 第一章为绪论. 主要阐述了选题的意义,研究思路和逻辑结构,以及本研究的难点和创新之处. 文献综述对资产定价理论的研究成果以及信息不对称与股票价格之间的关系进行了总结和总结. 它构建了资产定价理论的框架,表明对信息不对称与股票价格之间关系的研究促进了资产定价理论的发展. 奠定了初步的理论基础第3章第4章第5章理论研究从完全竞争市场和不完全竞争市场的角度研究了不对称信息对股票价格的影响,并讨论了不对称信息与证券市场有效性之间的关系. 此外,还讨论了衡量股票市场信息不对称程度的方法. 这部分是全文的理论核心. 它提供了经验证据的基本理论模型和政策建议的理论基础. 第三章是在完全竞争的市场中的私人信息和股票. 价格首先利用商品市场上的均衡分析方法和手段,研究Walras均衡在完全信息条件下在股票市场上的应用,然后在存在私人信息的情况下放宽完全信息的前提. 信息不对称情况下的Walrasian均衡表现表明,在信息不对称情况下Walrasian均衡表现出明显的局限性,合理的预期均衡可以解释信息不对称时的证券价格市场. 完全竞争形成机制的前提的重要意义是表明市场上的每个投资者都是市场价格的接受者. 每个投资者的行为都不会影响市场价格. 通过对两个众所周知的悖论的分析,分析了理性期望均衡形成的存在实现机理和均衡价格,分析了理想竞争条件下理性期望的矛盾与局限性,从而促进了不完全竞争市场中理性的发展. 预期均衡研究的第四章是,在不完全竞争的市场中,私人信息和股票价格首先会在合理的预期均衡的基础上引入噪声以避免悖论. 这是从单风险资产和多风险资产的角度来看的. 研究第二个. 在竞争不完全的市场中,研究带有噪声的合理预期均衡模型. 不完全竞争的市场意味着投资者不再是无限的,而是有限的,并且投资者对市场有一定的影响. 从这种观点出发,市场价格的接受者从一个单一的已知vWP = 8情人和多个知情的投资者那里进行了考察,并通过放宽了完全竞争的前提并假设了理性预期的均衡理论,得出了非常有意义的结论. 更加令人信服本章最后简要讨论了异类信念股票配资,有限理性和行为金融. 第五章讨论股票市场的有效性以及信息不对称和度量. 首先,研究了股票市场有效性与信息不对称之间的关系. 信息传播过程从两个角度分析了信息不对称与市场有效性之间的内在联系,揭示了股票市场低效率的根源在于,没有连续的信息,真实的股票市场就无法完全达到完美水平. 在信息基础不完善的市场中,考虑到市场中许多投资者具有不同的特征,不完善的信息基础最直接的表现就是投资者之间信息的分配不均. 不均匀的分布在数量上和质量上都反映出来. 一些投资者拥有更多的信息,而另一些投资者拥有相对较少的信息. 一些投资者拥有准确的信息. 尽管其他投资者拥有粗略的信息,但从信息使用的角度来看,机构投资者具有强大的财务实力,可以充分利用信息带来的收益,而小投资者往往收益不大,因此可以说股票市场无效. 性的关键在于投资者信息的不对称性. 其次,使用先前的理性预期均衡理论来证明私人信息的存在确实会影响股票价格并使股票价格上涨. 然后,基于市场微观结构的理论基础,进行了信息交易过程的信息不对称性度量. 第六章: 股票市场信息不对称和股票价格的实证研究基于前文提供的基本理论模型,并结合AB市场的特点,首先是建立了市场细分条件下的两种AB股票定价模型. . 该模型基于Grossman和Stiglitz(1980)的模型. 它在嘈杂的理性预期资产定价模型中引入了信息不对称性. 我们进一步扩展了该模型,使其与市场细分条件兼容. 该定价模型从理论上更好地解释了国内A股和外国B股的折价问题. 然后,我们使用2000年以来上海和深圳股市AB股的交易数据来进行中国股市B股之谜. 实证研究表明,中国股票市场信息不对称是影响股票市场价格机制正常运行的重要因素. 第七章政策研究在理论和实证研究的基础上,结合中国股票市场的特点,进一步探讨信息不对称与市场有效性的关系,并就如何降低中国股票市场信息不对称程度如何解决炒股信息不对称,提升市场水平提出了政策建议. 效力. 首先,对国内外股票市场有效性的实证研究结果的比较分析表明,中国股票市场的有效性不强. 股票价格不能对信息做出适当的反应,信息不对称是影响股票市场有效性的重要因素. 这也证实了本文的股票之谜的实证结果. 鉴于市场效率低下炒股配资,很容易造成更大的市场风险并影响整体经济的发展,因此迫切需要提高股票的有效性. 中国股市. 其次

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作者: 股票配资

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